周二（9月23日），制造脹≤找答

（DXY）在日線(xiàn)級別保持窄幅整理，業(yè)≥歐洲時(shí)段圍繞97.30一線(xiàn)震蕩。還通此前的目標美元三連陽(yáng)未能有效突破97.85，周一的問(wèn)題快速回落讓價(jià)格接近階段性低點(diǎn)，目前的制造脹≤找答宏觀(guān)焦點(diǎn)集中在本周兩個(gè)重要事件：一是周二晚21:45發(fā)布的S&P Global 9月PMI初值，二是業(yè)≥美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話(huà)，可能影響后續降息節奏。還通近期的目標美元政策會(huì )議已實(shí)施2025年的首次降息25個(gè)基點(diǎn)，并透露年內可能再降兩次，問(wèn)題形成了對美元的制造脹≤找答雙重博弈。

基本面

S&P Global將公布美國9月的業(yè)≥制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合PMI初值。還通市場(chǎng)預期服務(wù)業(yè)為53.9（前值54.5），目標美元制造業(yè)為52.0（前值53.0），問(wèn)題綜合PMI預計與8月持平于54.6。PMI以50為榮枯線(xiàn)，高于50代表擴張，低于50代表收縮。由于初值更能及時(shí)反映商業(yè)環(huán)境與訂單動(dòng)能，因此其對匯率與利率預期的影響通常更為顯著(zhù)。

近期的指引顯示，8月制造業(yè)意外進(jìn)入擴張區間，S&P Global指出“三季度商業(yè)活動(dòng)強勁，年化增速約2.5%”，市場(chǎng)將用9月數據驗證“溫和增長(cháng)+通脹粘性”的組合能否持續。如果此次讀數符合預期，尤其制造業(yè)維持在50以上，權益市場(chǎng)可能延續強勢，而美元則主要受利率預期的影響：如果風(fēng)險偏好上升并與更鷹的利率路徑并行，美元可能獲得階段性支撐；反之，若數據不及預期并強化“更快降息”的預期，美元將面臨壓力。

在利率方面，FOMC近期啟動(dòng)了25個(gè)基點(diǎn)的降息，并表示“年內仍可能再降兩次”。多位委員強調這是在就業(yè)動(dòng)能減弱的背景下的“預防性”調整，但仍需關(guān)注通脹高于2%的情況；理事Stephen Miran則建議“聯(lián)邦基金利率應再下調約兩個(gè)百分點(diǎn)，合意水平在中2%區域”，這一鴿派主張與“謹慎推進(jìn)”的基調形成張力，政策分歧提升了路徑的不確定性。

除了PMI，本周五的PCE物價(jià)指數將成為關(guān)注通脹的重要指標，理論上會(huì )削弱PMI中“價(jià)格分項”的權重，但在重大數據真空期，初值仍具交易指向意義。目前，美元在97.30附近謹慎交投，周一未能持續上攻到97.85上方的回撤使得短期風(fēng)險偏下。同時(shí)，鮑威爾的講話(huà)（如數據依賴(lài)、通脹粘性、金融條件）將與PMI結果共同影響利率曲線(xiàn)和美元的方向性。

技術(shù)面：

日線(xiàn)圖顯示，目前布林中軌為97.7747、上軌為98.7304、下軌為96.8190。價(jià)格位于中軌下方，顯示短期仍處于弱勢整理狀態(tài)，并伴有布林帶的收斂特征；若未能有效收復中軌，可能會(huì )在中軌和下軌之間反復回測。蠟燭圖上，近期出現了長(cháng)下影線(xiàn)的探底（低點(diǎn)96.2109），隨后反彈至97上方但受到中軌壓力，顯示出下方有買(mǎi)盤(pán)支持，但上方阻力也在加大。

MACD指標顯示，DIFF為-0.2349，DEA為-0.2169，柱狀圖為-0.0359，仍處于零軸下方的死叉格局，但負值正在收斂，動(dòng)能顯示出邊際鈍化的跡象；一旦柱體進(jìn)一步縮短并形成金叉雛形，可能驅動(dòng)對中軌的二次沖擊。RSI(14)為44.9453，位于50以下但遠離超賣(mài)閾值，顯示出典型的弱勢震蕩形態(tài)——動(dòng)量不足以啟動(dòng)趨勢性下破，但也難以無(wú)條件反轉。

綜合價(jià)格結構：97.7747（布林中軌）構成主要的動(dòng)態(tài)阻力，上方是98.7304（上軌）和之前未果的97.85；下方96.8190（下軌）和96.2109（近期低點(diǎn)）組成關(guān)鍵支撐帶，96.3729為次級低點(diǎn)參考。若價(jià)格回升至97.7747并站穩，則可能測試98.7304；若失守96.8190，則下看96.2109的回撤空間。

后市展望

短線(xiàn)（1—3個(gè)交易日）：

偏強情景：若制造業(yè)≥52.0且服務(wù)業(yè)接近53.9，鮑威爾的語(yǔ)氣偏“耐心”，前端收益率小幅上行，美元可能回抽97.7747并嘗試向98.7304延伸；若伴隨MACD負值繼續收斂，階段性技術(shù)性反彈概率提升，但在97.85到98.73之間預計出現密集阻力與多頭獲利了結。

偏弱情景：任一數據顯著(zhù)低于預期并伴隨就業(yè)或價(jià)格分項回落，市場(chǎng)可能強化“更快降息”的預期。美元可能再次測試96.8190，一旦有效跌破，則打開(kāi)向96.2109的回撤空間；RSI下探至40附近或更低將促使趨勢性回落。

中性情景：若數據呈現分化或鮑威爾的態(tài)度偏謹慎，則美元將在96.82—97.77區間內震蕩，等待周五的PCE數據給出更清晰的方向。